Một khách hàng trên FTX đã đặt một vị thế ký quỹ rất lớn. FTX đã mắc sai lầm khi cho phép đặt vị thế đó và trên thực tế, đã đánh giá thấp quy mô của chính vị thế đó. Vị thế ký quỹ đó đã bị thổi bay trong các sự kiện khắc nghiệt trong vài tuần qua. Tôi cảm thấy thực sự tồi tệ về điều đó. Và đó là một đống phân tích rủi ro và chú ý đến rủi ro, và bạn biết đấy, đó là với một tài khoản được cho quá nhiều niềm tin và không đủ hoài nghi.

Nói cách khác, FTX đã đặt cược cho Alameda trên FTX trở nên quá lớn. Chúng tôi tưởng tượng Alameda là, Tôi không biết, Mua gấp 12 lần 500 triệu đô la bằng bitcoin và mua gấp 20 lần 200 triệu đô la bằng ether hoặc thứ gì đó.

Tất cả được bảo đảm bằng mã thông báo ftt. Và ftt trở nên tồi tệ, và bây giờ họ đã mất rất nhiều tiền.

Khi FTX lần đầu tiên sụp đổ, tôi đã vào Slack và giải thích sự hiểu biết của tôi về toàn bộ sự cố cho một trong những đồng nghiệp của tôi theo cách này:

Bước 1.

Khởi chạy bàn giao dịch. Tạo cọc.

Bước 2.

Quyết định bạn muốn tạo thêm cọc, vì vậy hãy mở một cuộc trao đổi in tiền từ các giao dịch bán lẻ và sử dụng số tiền đó để cho bàn giao dịch vay.

Bước 3.

Cho bàn giao dịch vay tiền lẻ với hy vọng tăng gấp bốn lần tất cả lợi nhuận.

Bước 4.

Giao dịch bàn mất tiền mượn.

Bước 5.

Nhưng SBF đã cố gắng quay nó như thể nó đã ở trong nhà. Đó chỉ là những vụ cá cược lớn, nhưng tiền vẫn chưa rời khỏi FTX. Điều này vẫn còn tệ, nhưng cẩu thả hơn, ít ăn cắp trắng trợn hơn.

Jason Choi đã từng làm việc cho Spartan Capital khi FTX đang huy động vốn và anh ấy đã từ chối đầu tư vì không thích mối quan hệ giữa Alameda/FTX. Anh ấy đã giải thích tất cả những điều này trên Twitter sau khi sàn giao dịch sụp đổ. Chúng tôi đã nói chuyện trước khi có khiếu nại chống lại SBF, và tôi đã hỏi anh ấy rằng liệu anh ấy có nghĩ rằng việc Alameda có một vị thế ký quỹ quá mức hoặc đã lấy tiền của khách hàng ra khỏi sàn giao dịch là có vấn đề gì không.

“Tôi nghĩ chúng giống nhau về mặt chức năng,” anh ấy nói. “Điều đó ngụ ý rằng Alameda có thể đẩy mọi thứ vào những vị trí tiêu cực nghiêm trọng.”

Nói cách khác, xét về những gì mọi người đã mất, mỗi kết quả đều giống nhau địa điểm.

Nhưng điều quan trọng là làm thế nào để hiểu các quyết định được đưa ra. Nếu tiền được rút ra và giao cho Alameda để sử dụng ở nơi khác, mọi người phải bật đèn xanh cho những động thái đó, biết rằng họ đi ngược lại các điều khoản dịch vụ và đi ngược lại nhiều đảm bảo mà công ty đã đưa ra cho công chúng và người dùng của họ.

Không phải cẩu thả. Đó là cố ý. Tính hợp pháp sang một bên, nó chỉ cảm thấy khác về mặt đạo đức.

Tuy nhiên, về giá trị của nó, khi SBF và tôi nói chuyện lần cuối, anh ấy đã bị mắc kẹt bởi lời giải thích này: lỗ hổng trong bảng cân đối kế toán của FTX là từ một vị trí ký quỹ Alameda đã thực hiện. Nó đã thất bại trong việc phòng ngừa đầy đủ, và nó đã tồn tại quá lâu trên tài sản thế chấp sai.

Trước khi anh ta bị bắt, đó là cách anh ta mô tả vấn đề. Đó vẫn là cách anh ấy mô tả nó. Khi chúng tôi nói chuyện, anh ấy đồng ý rằng sẽ khác nếu FTX gửi tài sản thực của khách hàng đến Alameda để sử dụng theo những cách khác, nhưng anh ấy nói rằng điều đó đã không xảy ra.

Chính phủ tuyên bố rằng điều đó đã xảy ra và để làm như vậy, họ đang thu hút sự chú ý đến các khoản vay dành cho SBF và những người đồng sáng lập khác, các khoản vay mà họ sử dụng để đầu tư mạo hiểm, mua cổ phiếu trong Robinhood, quyên góp chính trị và mua bất động sản .

Điều này chỉ ra một phần của câu chuyện mà tôi không thực sự hiểu cho đến khi những lời phàn nàn bắt đầu xuất hiện.

Khi người ta nói ai đó là “tỷ phú”, điều đó không có nghĩa là họ có hàng tỷ đô la tiền mặt

. Điều đó không nhất thiết có nghĩa là họ thậm chí có thể tiêu nhiều tiền như vậy. Điều đó thậm chí không có nghĩa là họ có thể tiếp cận hàng tỷ đô la trong tiền mặt, hoặc thậm chí nhiều triệu.